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　　2024年报中的到期日分析，在1年以内（含1年）到期的存款占比约为76%，在1年以上到期的存款占比约为23%。六大行的定期存款余额占其存款余额比重约为60%。通过粗略计算可得，到期日在1年以内（含1年）的定期存款占比约为45.5%（76%*60%）,到期日在1年以上的定期存款占比约为14.2%（23%*60%），此处1年以内（含1年）为在年末时点下定期存款的剩余到期时间，并非定期存款的3个月、6个月、1年等固定期限概念。由于六大行存款总额占全行业比重约为53%，用六大行的定存占比来推算全行业占比相对合理。但考虑到其他银行定存占比可能会高于或低于六大行、定存中各期限偏好不同、到期时间差异等干扰因素，这里将1年以内（含1年）到期的定期存款占比范围大致修正为40%-50%区间。

　　我国定期存款的存量规模较大、增长速度较快。截至2025年末，我国居民定期存款余额121.8万亿元，非金融企业定期存款余额57.8万亿元，两项合计定期存款余额179.6万亿元，近三年平均增速超过10%。按照上述40%-50%的比例估算，将于2026年到期的居民与企业定期存款大约在72万亿-90万亿元区间（179.6万亿元*40%；179.6万亿元*50%），其中即将到期的居民定期存款大约在49万亿-61万亿元区间，即将到期的企业定期存款大约在23万亿-29万亿元区间。

　　连平：如此大规模的资金之所以每年以定期存款的形式存在，其原因：一是资金的风险偏好低，选择一年期以上定期存款产品的多为稳健投资者。二是居民部门定期存款占比超过67%，其中可能较大比例为50 岁以上群体的存款，该部分资金以家庭预防性储蓄为主要目的，风险承受能力偏低。三是在本金安全的情况下又有较强的保值增值需求。近几年存款利率持续下行，目前大型银行一年定期存款已降至1%以下，中小银行也不超过2%。而3年及更长期限的定期存款利率相对更高，但存量占比不超过50%，所以定期存款的资金仍有一定的灵活配置需求。

　　一是预防性储蓄意向增强。2026年将到期的定期存款主要由2021年5年期定期存款、2023年3年期定期存款、2024年2年期定期存款、2025年1年期定期存款构成。而2021—2023年疫情反复、防控压力大，居民收入预期不稳，消费意愿较低，企业投资动力不足，理财市场频频爆雷，全社会风险偏好降至较低水平，中长期定存是当时为数不多的保本保息资产。2024-2025年，外部环境不确定性、不稳定性增大，国内经济下行压力上升，居民收入预期较低，预防性储蓄扩大。

　　连平：对此需要客观理性的分析和判断。该部分资金因其家庭储蓄为主、较低的风险偏好、一定的保值增值需求等特征，仍然会有一部分资金以短期存款、新定期存款、结构性存款等各种形式留在银行体系。还可能会有一部分流向大中型银行的私人银行部门，投资现金管理类理财产品、固收+理财产品、高端理财产品、指数增强或量化对冲产品、贵重金属等。大中型银行的研究能力、投资水平较其他中小银行相对更高，又有可靠的保本能力，相对更受青睐。由于该部分资金存在一定的保值增值需求，在资本市场稳步发展、股市呈慢牛行情下，会有一部分转向流向保险、国债、债券基金、指数基金、股票基金等领域。

　　由于该部分资金有较低的风险偏好，保障本金安全是其首要目标，所以大规模、大比例的存款流向资本市场的概率较低，但还是会有部分存款可能会倾向于投资黄金白银、银行理财或基金产品，追求稳健投资。同时也一定会有部分风险偏好较高的资金有进入资本市场投资获取较高盈利的欲望和冲动。该部分资金流入后，最直接的影响就是会增大市场流动性规模、激发资本市场活力。规模庞大的定存资金“解封”后，部分通过理财、基金等形式进入股市或直接进入股市，可显著增加市场的资金供给，降低融资成本，推动资产价格合理回升，改善股票市场发展预期，有效提振市场投资信心，并带动更多海内外“活水”流向股市。

　　有必要指出，所谓“存款搬家”并不意味着存款彻底离开了银行体系，而只是在银行体系中“搬家”，即资金虽然从居民存款账户转向金融机构账户和企业账户；但仍然还在银行体系之中。这种变化对社会融资结构、银行业的资产负债表结构、银行业的经营成本等带来一系列重要影响。在经济结构明显转变、融资需求结构相应调整的大背景和长期趋势下，所谓“存款搬家”不是短期现象或“权宜之计”，而是长期趋势和战略转变，还会是一个持续、渐进的良性过程。

　　连平：定存资金若持续“搬家”，对宏观经济将产生多方面影响。在宏观经济层面，首先，资金流向股市后，可为企业股权融资提供支撑，助力资本市场与实体经济良性互动，进一步提升直接融资比重，改善企业资产负债状况，降低融资成本。其次，部分稳健型资金流向债券市场，也会推动利率中枢下行，降低企业发债成本，助力实体经济融资，尤其是利好中小企业发展。最后，定存资金流向资本市场有助于推动市场向好，增加投资者的收益，扩大财产性收入。

　　从短期来看，银行负债成本明显下降，净息差压力有所缓解。当前存款利率已大幅下调，叠加银行主动管控中长期存款规模、引导存款结构短期化，到期资金续作同期限定存的可能性偏低。据测算，若大部分到期资金转存短期或活期，银行负债成本可下降约20-30个基点，这一降幅将直接传导至净息差，有效缓解此前净息差持续收窄的压力。银行还可借机优化负债结构，提升结算类活期存款占比，降低对高成本定期的依赖，进一步巩固成本优势。假设存款成本下行与降息频度下降同步，2026年上市银行净息差降幅可能收窄3-4个基点，较2025年有所改善，部分负债结构优化较好的银行甚至可能实现净息差企稳回升。

　　而以城商行、农商行为代表的中小银行则面临更大挑战，其客户黏性不强、产品竞争力较弱、品牌影响力不足，难以与国有大行、股份行在利率和服务上全面竞争，可能出现存款流失加剧的情况。中小银行为留住客户需通过深耕本地实体经济、聚焦小微企业和个人零售场景、创新特色存款产品和增值服务等差异化竞争实现突围；同时需加强风险管理，密切关注信贷资产质量，应对因信贷投放承压、客户资质下沉可能带来的潜在不良率上升风险；部分风控能力较弱、区域经济环境不佳的中小银行，业绩可能进一步承压，甚至出现盈利下滑的情况。

　　国有大型银行凭借庞大的零售客户基础、广泛的物理网点、丰富的金融产品资源和较强的金融科技优势，可多措并举稳住客户。一是强化“主结算账户”地位，将到期存款引导至低成本活期或协定存款，并绑定代发工资、社保医保、水电缴费等高频生活场景，提升资金沉淀黏性；二是发挥综合金融优势，包括私人银行中心、高端理财、投资银行等专业优势，将“单一存款客户”升级为“全生命周期金融伙伴”，推动“存款+理财+保险+养老金+家族传承+企业投融资”等一体化配置；三是利用数字化工具精准营销，基于客户画像推送个性化利率上浮券或专属存款产品，避免“一刀切”式价格战。

　　股份制银行则加速向“财富管理银行”转型，淡化单纯比拼存款利率，转而以资产配置能力吸引客户。例如，整合基金、保险、信托等产品，通过专业投顾服务帮助客户在安全垫上寻求稳健增值；打通保险、证券、医疗等资源，打造“金融+健康”生态圈，提升客户价值。近年来部分股份行推出“养老阶梯存款”“结构性存款”等创新产品，在合规前提下提供较高收益或浮动回报，满足客户对收益的期待。这些举措未来将结合新的场景进一步推出并创新。

　　相比之下，城商行、农商行等中小银行受限于品牌影响力弱、跨区域经营受限，更依赖“本地化、差异化、人情化”策略。一是深耕属地经济，聚焦小微企业主、农户、社区居民等核心客群，通过“整村授信”“商圈联保”等方式嵌入本地产业链和生活圈，实现资金闭环；二是灵活设计特色存款产品，如“乡村振兴存单”“新市民专享定存”等本地色彩浓厚的产品；三是强化线下服务温度，客户经理主动上门对接到期客户，提供一对一资金规划，以“熟人关系+快速响应”弥补产品短板。同时，部分优质中小银行正加快与互联网平台、地方政务系统合作，拓展线上获客渠道，缓解物理网点覆盖不足的问题。