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　　在全球奢侈品行业的舞台上，LVMH（LVMH.PA）与开云集团（PRTP.PA）正经历着一场前所未有的股价“过山车”。这一现象的背后，隐藏着对冲基金的投机行为和投资者对人工智能（AI）市场风险的深切担忧。作为全球市值达到2600亿欧元的奢侈品巨头，LVMH在发布2025年第四季度及全年财报后，股价在1月28日遭遇了自2020年以来的最大单日跌幅。CEO伯纳德·阿尔诺（Bernard Arnault）所展现出的谨慎展望，瞬间浇灭了市场对于快速复苏的期望。

　　在奢侈品行业，卖空行为的增加使得股市波动愈加剧烈。根据对冲基金数据供应商Hazeltree的数据显示，在本财报季，奢侈品股票以及更广泛的可选消费板块成为了被卖空最多的领域之一。大量投资者通过押注股价下跌的方式，导致市场的剧烈波动。当公司业绩好于预期时，卖空者往往需要急于回补仓位，进一步推高股价。对此，东京理科大学捐赠基金的特别顾问迈克尔·奥利弗·温伯格解释道：“指数化投资将大量资本锁定在被动性的‘买入并持有’头寸中，导致主动管理型基金可用的资本减少，市场波动性加剧。”